আন্ডার সাবস্ক্রিপশন হলে কি ঘটে?

যখন একটি কোম্পানি জনসাধারণের কাছে শেয়ার ইস্যু করে এবং প্রাপ্ত আবেদনের সংখ্যা ইস্যুকৃত শেয়ারের সংখ্যার চেয়ে কম হয়, তখন তাকে আন্ডার সাবস্ক্রিপশন (Under-subscription) বা অব-চাঁদা বলা হয়।

আন্ডার সাবস্ক্রিপশন হলে শেয়ারের চাহিদা সরবরাহকৃত শেয়ারের চেয়ে কম থাকে। এর ফলে আবেদনকারীদের পূর্ণ বরাদ্দ পেতে কোনো সমস্যা হয় না, অর্থাৎ আবেদনকারীরা তাদের আবেদন অনুযায়ী সম্পূর্ণ শেয়ার পেয়ে থাকে। উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি কোম্পানি 10,000 শেয়ার ইস্যু করে এবং 8,000 শেয়ারের জন্য আবেদন পায় (যা সর্বনিম্ন সাবস্ক্রিপশন সীমা অতিক্রম করে), তাহলে আবেদনকারী প্রতিটি ব্যক্তি তাদের আবেদনকৃত পূর্ণ শেয়ার পাবে।

    
• শেয়ার বাজেয়াপ্ত করা হয়: শেয়ার বাজেয়াপ্ত করা হয় তখন, যখন একজন শেয়ারহোল্ডার কিস্তির অর্থ (যেমন: প্রথম বা দ্বিতীয় তলবের অর্থ) পরিশোধে ব্যর্থ হন। এটি আন্ডার সাবস্ক্রিপশনের সাথে সম্পর্কিত নয়।
    
• সব আবেদনকারী পূর্ণ বরাদ্ধ পায়: এটি আন্ডার সাবস্ক্রিপশনের একটি প্রত্যক্ষ ফল। যেহেতু ইস্যুকৃত শেয়ারের চেয়ে কম আবেদন পাওয়া যায়, তাই কোম্পানি সহজেই সকল আবেদনকারীর চাহিদা পূরণ করতে পারে এবং তারা তাদের আবেদনকৃত সম্পূর্ণ শেয়ার পেয়ে থাকে।
    
• ইস্যু বাতিল হয়: ইস্যু বাতিল হয় যদি প্রাপ্ত আবেদনের সংখ্যা সর্বনিম্ন সাবস্ক্রিপশন (Minimum Subscription) সীমা পূরণ করতে না পারে (যেমন, বাংলাদেশে সাধারণত ইস্যুকৃত শেয়ারের ৯০% আবেদন না পেলে)। আন্ডার সাবস্ক্রিপশন হলেই যে ইস্যু বাতিল হবে এমনটি নয়; এটি একটি নির্দিষ্ট শর্ত সাপেক্ষে ঘটে। যদি সর্বনিম্ন সাবস্ক্রিপশন সীমা পূরণ হয়, তবে ইস্যু বাতিল না হয়েও আন্ডার সাবস্ক্রিপশন হতে পারে।
    
• আবেদনের আংশিক ফেরত দেয়া হয়: আবেদনের আংশিক অর্থ ফেরত দেওয়া হয় সাধারণত ওভার সাবস্ক্রিপশন (Over-subscription) বা অতি-চাঁদার ক্ষেত্রে, যখন ইস্যুকৃত শেয়ারের চেয়ে বেশি আবেদন পাওয়া যায় এবং আনুপাতিক হারে শেয়ার বরাদ্দ করা হয়।

সুতরাং, আন্ডার সাবস্ক্রিপশন হলে সব আবেদনকারী পূর্ণ বরাদ্দ পায়, যদি না সাবস্ক্রিপশন সর্বনিম্ন সীমা অতিক্রম না করে এবং ইস্যু বাতিল না হয়। এটি আন্ডার সাবস্ক্রিপশনের একটি প্রধান বৈশিষ্ট্য।